HJC黄金城【PVC】宏观提振VS供需弱势PVC市场频繁波动

　　全球经济增速放缓，中国经济平稳运行，为行业发展提供了舒适的环境，但房地产行业发展低迷，限制了PVC行业发展。另外，随着国家出台供给侧改革2.0以及反内卷等，对PVC行业有一定提振，具体需要后续落地情况。

　　2、关税方面。“为落实中美经贸会谈共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，hjc888黄金城·(中国区)官方网站自2025年8月12日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。”中美贸易战，当前趋势放缓，其实对PVC方面影响力度并不大，因为PVC出口美国的量特别小，hjc888黄金城·(中国区)官方网站仅占0.0028%。

　　3、投产以及清退产能。截止目前，2025年已经投产4家PVC装置，例如新浦化学50万吨乙烯法PVC装置2025年1月份投产、陕西金泰30万吨电石法PVC装置2025年4月份投产以及天津渤化40万吨装置和福建万华50万吨PVC装置7月份投产。此外，年内也有一家PVC企业退出，湖北宜化22万吨PVC装置二季度退出。

　　4、供需形势。截止当前，国内PVC产品仍呈现供大于求的格局,根据金联创统计，上半年PVC产量在1179.73万吨，而表观消费量在994.84万吨左右。

　　5、出口创历史新高。由于国内供需严重失衡以及出口价格有一定优势，国内PVC出口情况较为可观，出口量于3月份创历史性新高，大约38.18万吨（包括糊树脂）。截止当前，出口量仍保持25万吨以上的出口体量，可以说通过出口缓解一部分国内PVC的供应压力。

　　近期，宏观提振与供需弱势相互博弈，PVC期货盘面频繁波动。截止8月12日，PVC期货2601合约再次偏强震荡，开盘5019，最高5077，最低4997，收盘报5047，涨44，涨幅为0.88%。成交量报760070手，持仓量减少57649手至531672手。从技术指标来看，KDJ指标形成金叉后继续向上发散，MACD指标绿柱进一步缩短，宝塔线出现做多信号，显示多方力量有所增强，预计短期内PVC期货维持偏强震荡运行为主，上方首先关注5100一线一线压力。操作上，近期仍会频繁波动，建议多看少做，谨慎操作为宜。

　　随着PVC期货盘面频繁波动，现货市场报盘也涨跌互现，贸易商出货价格较乱，且成交氛围一般。PVC生产企业方面来看，多数PVC生产企业根据自身情况和市场波动灵活调整报价，仍有少部分企业未出新价或维持封盘状态。下游方面，当前仍处于需求淡季，制品企业开工不高，下游订单不佳，多持谨慎观望态度，部分刚需低价补库为主。截止8月12日，国内PVC市场价格再次窄幅拉涨，电石法5型料主流参考4820-5020元/吨左右，乙烯料主流参考4950-5300元/吨。

　　后市来看，国内PVC供需基本面难有改善，仍呈现一个供大于求的格局。供应端上，下半年仍有部分PVC企业有投产计划，例如青岛海湾、甘肃耀望等，而且释放的产能较历年同期有所增加，产能基数将进一步扩大，重点关注后期部分PVC生产企业的投产和产能释放后的情况；而需求端上，受经济形势不佳以及房地产行业低迷等影响，制品企业开工也难有较大提升，因此下半年PVC下游需求或仍显疲态，此外，出口方面受印度BIS政策以及国际局势不稳定的影响，出口也存一定变数。

　　后期除供需基本面弱势依旧压制PVC价格的反弹空间之外，影响价格的波动因素主要集中在宏观面以及市场消息面上，例如中美贸易战、供给侧改革以及国内房地产政策等等,基于内外多重因素考虑，初步预计后期国内PVC市场仍呈现宽幅震荡运行为主，且宏观政策导向偏好与行业基本面偏弱进行博弈，或很大程度限制PVC产品价格涨跌波动的范围。2025年PVC现货市场的上方压力位仍保持之前的看法，在5300元/吨左右，大约可能会在9-11月份左右。

　　3、灵活应变：市场波动受宏观和政策主导，参与者需保持高度灵活性，根据最新信息和市场变化快速调整策略（生产、采购、销售、库存）。

　　4、风险管理至上：无论是价格风险（利用期货工具），还是政策风险（合规运营），都必须将风险管理置于优先位置。

　　5、hjc888黄金城·(中国区)官方网站信息敏感：加强对宏观经济政策（特别是房地产）、行业政策（环保、能耗）、hjc888黄金城·(中国区)官方网站供需数据（开工、库存）、以及重大市场消息的跟踪和分析能力。

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